最近遇到一些讀者和友人問到美股、美債的投資，通常到最後都會有一個疑問：
最近遇到一些讀者和友人問到美股、美債的投資，通常到最後都會有一個疑問：
「那匯率風險呢？」
匯率這題，其實沒有標準答案，因為沒人知道明天匯率是升還是貶，
以下分享幾個在匯率時，我認為可以思考的地方：
1. 美元本位思考 vs 台幣本位思考？
你自己的投資，是美元多，還是台幣多？
以我自己來說，美元計價的投資佔大多數，台幣開銷也不會動用到投資部位，所以用美元來計算報酬和資產價值，是比較合理的作法。
這當然還有一個前提，是台幣美元匯率相對穩定。在夠長期的時間下，這點我認為是沒問題的。
如果你用美元本位思考，那美元投資部位的匯率就不是問題。反而手上的台幣的部位，才有匯率風險。
本位思考不能換來換去，你不能今年用台幣算報酬率，明年又用美元算報酬率。
像之前2022年大跌，但美元升值，網路上有看到一些有做海外投資的人，改用台幣算報酬率，就會感覺虧損少很多，這種作法可能是自我感覺良好居多。
2. 匯率的資產配置
投資部位可以搭配不同風險資產，做多元資產配置，例如股+債，
匯率當然也可以配置。
例如 50%美元+50%台幣、70%美元+30%台幣 等等。
如此一來，兩邊固然匯率時強時弱，但基於資產配置，匯率風險一定程度會被對沖掉。
在評估計算時，也可以用各自本位去思考及計算報酬。
例如50萬美元 + 1500萬台幣，兩邊各做各的，各自用各自的本位幣別去計算，美元算美元的、台幣算台幣的，不需要只換算成一種貨幣。
3. 投資的本質是追求購買力提升，不是貨幣數量增加。
匯率是會影響到購買力的，
一個例子，就是現在的日本，
日本許多物資需要從海外進口，而日圓美元大概相較兩年前貶值了20%以上，許多民生物資上漲，陷入通膨。
現在的1萬日圓，比起過去1萬日圓的購買力少了非常多。
這時候，日本人用自己日圓來計算資產價值，算出總資產XXX萬日圓，在反映購買力上可能就不是那麼精確。
那用美元計算呢？
當然，美國也通膨，但即便是對日本人來說，用美元來衡量購買力變化，雖然依然不精準，但似乎還是比用日圓精確一點。
投資追求的是購買力成長，而計算資產價值，最理想的是評估購買力，但其實不管哪一國貨幣拿來衡量購買力都有缺陷，因為都會有通膨問題。
台幣和美元，相對來說，哪個比較適合用來衡量購買力？可以思考看看。
4. 長期趨勢，是台幣強，還是美元強？
一個貨幣匯率強弱，短期其實沒有標準答案，影響變數多且難預測。
但長期，一般會趨向國力及貨幣政策的趨勢。
例如一個國家如果政策瘋狂印鈔、印的比別人兇，那至少在未來一段時間，它的匯率沒意外就是相對貶值。
在政策上，各國一般短期會盡量維持匯率穩定，但還是有趨勢性。
從利率來看，美元現在利率更高，顯然更吸引人，台灣做為出口國，過去貨幣政策也都是喜歡保持相對弱勢、阻升不阻貶的趨勢，看看美國升息幾碼、台灣升息幾碼就知道。
不過在更長的周期來看，匯率強弱也是隨時間循環，並非每個時期都是美元強。
匯率趨勢這題也沒有絕對標準答案，畢竟價格這種事情沒有絕對，我也沒能力預測未來。
但如果你對匯率有想法，手上也有較多美元資產，那用相對強的貨幣來計價，是比較理性的做法。
當然，沒投資海外，只做台幣計價投資的人，那就都用台幣計算就好。
「那匯率風險呢？」
匯率這題，其實沒有標準答案，因為沒人知道明天匯率是升還是貶，
以下分享幾個在匯率時，我認為可以思考的地方：
1. 美元本位思考 vs 台幣本位思考？
你自己的投資，是美元多，還是台幣多？
以我自己來說，美元計價的投資佔大多數，台幣開銷也不會動用到投資部位，所以用美元來計算報酬和資產價值，是比較合理的作法。
這當然還有一個前提，是台幣美元匯率相對穩定。在夠長期的時間下，這點我認為是沒問題的。
如果你用美元本位思考，那美元投資部位的匯率就不是問題。反而手上的台幣的部位，才有匯率風險。
本位思考不能換來換去，你不能今年用台幣算報酬率，明年又用美元算報酬率。
像之前2022年大跌，但美元升值，網路上有看到一些有做海外投資的人，改用台幣算報酬率，就會感覺虧損少很多，這種作法可能是自我感覺良好居多。
2. 匯率的資產配置
投資部位可以搭配不同風險資產，做多元資產配置，例如股+債，
匯率當然也可以配置。
例如 50%美元+50%台幣、70%美元+30%台幣 等等。
如此一來，兩邊固然匯率時強時弱，但基於資產配置，匯率風險一定程度會被對沖掉。
在評估計算時，也可以用各自本位去思考及計算報酬。
例如50萬美元 + 1500萬台幣，兩邊各做各的，各自用各自的本位幣別去計算，美元算美元的、台幣算台幣的，不需要只換算成一種貨幣。
3. 投資的本質是追求購買力提升，不是貨幣數量增加。
匯率是會影響到購買力的，
一個例子，就是現在的日本，
日本許多物資需要從海外進口，而日圓美元大概相較兩年前貶值了20%以上，許多民生物資上漲，陷入通膨。
現在的1萬日圓，比起過去1萬日圓的購買力少了非常多。
這時候，日本人用自己日圓來計算資產價值，算出總資產XXX萬日圓，在反映購買力上可能就不是那麼精確。
那用美元計算呢？
當然，美國也通膨，但即便是對日本人來說，用美元來衡量購買力變化，雖然依然不精準，但似乎還是比用日圓精確一點。
投資追求的是購買力成長，而計算資產價值，最理想的是評估購買力，但其實不管哪一國貨幣拿來衡量購買力都有缺陷，因為都會有通膨問題。
台幣和美元，相對來說，哪個比較適合用來衡量購買力？可以思考看看。
4. 長期趨勢，是台幣強，還是美元強？
一個貨幣匯率強弱，短期其實沒有標準答案，影響變數多且難預測。
但長期，一般會趨向國力及貨幣政策的趨勢。
例如一個國家如果政策瘋狂印鈔、印的比別人兇，那至少在未來一段時間，它的匯率沒意外就是相對貶值。
在政策上，各國一般短期會盡量維持匯率穩定，但還是有趨勢性。
從利率來看，美元現在利率更高，顯然更吸引人，台灣做為出口國，過去貨幣政策也都是喜歡保持相對弱勢、阻升不阻貶的趨勢，看看美國升息幾碼、台灣升息幾碼就知道。
不過在更長的周期來看，匯率強弱也是隨時間循環，並非每個時期都是美元強。
匯率趨勢這題也沒有絕對標準答案，畢竟價格這種事情沒有絕對，我也沒能力預測未來。
但如果你對匯率有想法，手上也有較多美元資產，那用相對強的貨幣來計價，是比較理性的做法。
當然，沒投資海外，只做台幣計價投資的人，那就都用台幣計算就好。
