股債平衡絕佳買點浮現，宜中長期布局！
美 8 月 ISM 非製造業 PMI 54.5，創今年 2 月以來新高，優於市場預期的 52.5，服務業數據亦較預期強勁，引發市場對升息擔憂，且前 St. Louis Fed 總裁 Bullard 表示，繼續升息是必要的，引發美股下跌。此外，美國財政部長葉倫認為，儘管目前每一項通貨膨脹指標都在下行，勞動力也出現緩和態勢，美國的通貨膨脹率已放緩至 3%，但仍高於聯準會（Fed）2% 的目標，就業人數和 GDP 沒有出現任何下降，根據芝商所 FedWatch 數據，市場仍預期聯準會最快要等到 2024 年 5 月才會降息，在此之前都將按兵不動，形同高利率將至少維持半年以上，近期美國經濟持續展現韌性，類股輪動正在加快，此時可考慮選擇進可攻退可守的股債平衡商品，投資方能趨吉避凶。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，雖然美國通膨下降令人放心，但我們仍然對美國和其他地區未來的通膨路徑持謹慎態度，由於與烏克蘭戰爭爆發相關的基期效應已過去，因此未來幾個月通膨數據下降速度可能會變緩，甚至短期可能出現上升，因此 Fed 尚未發出結束升息的正式訊號，進一步升息的威脅依然存在，波動將不會結束，特別是一旦發生經濟數據惡化的情況下。然而，固定收益資產長線上漲價值相當明確，隨著各國央行即將在 2024 年降息，透過針對相關標的進行有意義的配置，以獲取較高殖利率和資本利得的投資機會。目前彭博美國投資級公司債指數殖利率來到 5.6%，遠高於十年均值 3.3%，極具收益吸引力，經過 2022 年通膨上揚及快速升息的衝擊後，美國投資級公司債的均價約在 90(面額 100)，且相較十年均值折價約 14%，具備合理的長期資本利得空間。
在股市方面，張繼文指出，回顧第二季美股財報，標普 500 企業有 79% 每股盈餘 (EPS) 優於市場預期，遠高於 5 年期及 10 年平均， EPS 年減率上修至 - 4.1% (從 6 月 30 日的 - 7.0% 上修至 - 4.1%)，其中非必需消費類股 EPS 年增率 54% 且是標普 500 企業的 11 大類股中最佳，上修幅度最大。預估第三季、第四季營收將分別成長 1.6%、3.7%，獲利分別成長 0.5%、8.2%。(資料來源： Factset，野村投信，資料日期：2023/09/08)。全球市值前十大公司，科技公司就佔七席，總市值達 10.49 兆美元；以 2022 年底全球百大企業市值總額 35.16 兆美元計算，這 7 家科技公司佔了將近 1/3 市值，科技目前仍是全世界股市的投資主軸，Nvidia 公布優於預期的第三季財測後，生成式 AI 題材可望持續發酵，並助推美科技股獲利表現。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，雖然美國通膨下降令人放心，但我們仍然對美國和其他地區未來的通膨路徑持謹慎態度，由於與烏克蘭戰爭爆發相關的基期效應已過去，因此未來幾個月通膨數據下降速度可能會變緩，甚至短期可能出現上升，因此 Fed 尚未發出結束升息的正式訊號，進一步升息的威脅依然存在，波動將不會結束，特別是一旦發生經濟數據惡化的情況下。然而，固定收益資產長線上漲價值相當明確，隨著各國央行即將在 2024 年降息，透過針對相關標的進行有意義的配置，以獲取較高殖利率和資本利得的投資機會。目前彭博美國投資級公司債指數殖利率來到 5.6%，遠高於十年均值 3.3%，極具收益吸引力，經過 2022 年通膨上揚及快速升息的衝擊後，美國投資級公司債的均價約在 90(面額 100)，且相較十年均值折價約 14%，具備合理的長期資本利得空間。
在股市方面，張繼文指出，回顧第二季美股財報，標普 500 企業有 79% 每股盈餘 (EPS) 優於市場預期，遠高於 5 年期及 10 年平均， EPS 年減率上修至 - 4.1% (從 6 月 30 日的 - 7.0% 上修至 - 4.1%)，其中非必需消費類股 EPS 年增率 54% 且是標普 500 企業的 11 大類股中最佳，上修幅度最大。預估第三季、第四季營收將分別成長 1.6%、3.7%，獲利分別成長 0.5%、8.2%。(資料來源： Factset，野村投信，資料日期：2023/09/08)。全球市值前十大公司，科技公司就佔七席，總市值達 10.49 兆美元；以 2022 年底全球百大企業市值總額 35.16 兆美元計算，這 7 家科技公司佔了將近 1/3 市值，科技目前仍是全世界股市的投資主軸，Nvidia 公布優於預期的第三季財測後，生成式 AI 題材可望持續發酵，並助推美科技股獲利表現。
