全球第三大貨櫃航商達飛 (CMA)、歐洲大型航商赫伯羅特 10 月初陸續宣布，將自 11 月 1 日起調高亞洲到北歐運價，令市場意外，不過，長榮 (2603-TW) 最新透露，歐美需求疲軟，供需結構差，預料第四季將差於第三季，明年也充滿挑戰，尚未看到明顯扭轉契機。 此次達飛意外在淡季期間，宣布每 40 呎櫃漲至 1800-1850 美元，赫伯羅特每 40 呎櫃漲至約 1750 美元，與現貨市場相比，漲價達 500-1000 美元，長榮對此解釋，「大家受不了連變動成本都無法 cover，寧願不要跑還比較好」。 貨攬業者中菲行 (5609-TW) 表示，船公司計劃 10 月將跨太平洋東行的多餘船舶運力減少 14%，幾乎是 9 月的 2 倍，同時，歐洲西行前景並不樂觀，預計船公司 10 月將積極擴大削減 25-30% 艙位，海運市場面臨運費增減的不可預測性，船期變動、退關轉船等挑戰。 長榮總經理謝惠全直指對海運市場看法「沉重」，預計第四季需求會走跌、價格持平，「表現較第三季弱的可能性非常大」，而明年供給成長較今年更大，市場持續面臨相當的挑戰。 據國際貨幣基金組織 IM

PCB 相關設備廠在 2023 年下半年以來營收不振，除已知的兩岸 PCB 廠遭遇消費性電子去化庫存造成縮減資本支出影響之外，另包括欣興 (3037-TW)、臻鼎 - KY(4958-TW) 對於 ABF 載板產能擴張腳步延後，設備廠對第四季市場景氣多抱持保守看法，多數認為難以超越第三季表現。 此一展望，主要在於 PCB 廠今年的資本支出緊縮之下，本來對設備的採購金額原已不高，進入 2023 年第四季也極不願在今年認列支出，如非必要設備，交機期也寧可拖到 2024 年。 同時，PCB 設備廠除了指望 2024 年需求的好轉之外，也冀望以本身的核心技術及透過策略聯盟夥伴，加速切入仍高速成長且毛利較高的半導體、封測設備等發展，以積極提高此一領域事業的開發進度。 設備廠迅得 (6438-TW) 今年第三季營收爲 12.38 億元，季減 23.63%，年減 22.81%。預估第四季營收持平，法人預估迅得今年全年營收落點在 58 億元附近，與 2022 年相差並不大。 屬台積電 (2330-TW) 供應商的迅得，本身設備應用已由 PCB 橫跨封測載板與 I

國安基金將在 11 日召開第 3 季例會，由於國安基金先前公布資料，截至今 (2023) 年 6 月底為止，國安基金已經釋出約 4 成的持股，在國際政經動盪、終端需求疲弱、台股疲軟等環境下，國安基金釋股進度將成矚目焦點。 國安基金第 3 季例會預計將循例揭露最新財報資料，屆時護盤的操作績效及釋股概況將成市場聚焦重點。 根據國安基金通過的第 2 季財報，已經實現獲利 46.2 億元，收益率約 21.55%；截至今年 6 月底為止，國安基金已經出脫 214 億元的持股，目前持有股票市值約 399 億元，已實現加上未實現獲利合計帳面獲利約 115.07 億元。 國安基金自去年 7 月 13 日起進場護盤，已在今年 4 月 13 日退場並停止護盤，進場護盤 275 天，創史上最長護盤紀錄，累計共投入 545 億元進場護盤，維持台股市場穩定。 儘管時序邁入第 4 季電子傳統旺季，但近期美股持續震盪，台股受牽連也跟著波動，在外資賣超台股的情況下，國安基金釋股進度勢必備受矚目，市場預期，為避免衝擊市場，國安基金第 3 季釋股將低於 4 成。

食品股股后鮮活果汁 - KY(1256-TW) 今 (8) 日公布最新營收，9 月營收 4.44 億元，月減 21.86%，年減 8%，是今年第三季的市場旺季裏連續兩個月呈現營收月減同時也年減的衰退，主因民生消費降級壓縮非必需品的消費，而 9 月開始天氣轉涼，也影響銷售量能。 鮮活果汁 - KY 在 2023 年第三季營收 16.05 億元，季增 6.78%，年增 4.23%，2023 年 1-9 月營收 39.31 億元，年增 14.37%。 鮮活果汁 - KY 指出，8 月為暑期茶飲旺季，外出旅遊的學生、家庭人員較多，帶動了茶飲銷售，然中國大陸整體民生消費降級，民眾優先購買民生必需品，進一步壓縮非必需品的消費空間，加上 9 月份氣溫逐漸下降、開學後茶飲銷售趨緩，影響國慶與中秋備貨量能。 鮮活果汁 - KY 表示，中國大陸疫後連鎖新茶飲品牌持續擴張市場版圖，公司憑藉擁有昆山、廣東與天津三座廠合計年產能 13 萬噸優勢，保持市場領先地位，7-8 月暑假迎來旅遊旺季，拉動新茶飲終端需求成長，公司透過優化產品組合、持續強化與連鎖新茶飲品牌合作，繳出第三季營收 16.05 億元成績。

隨著各家業者持續投入先進製程、先進封裝與 AI 伺服器等領域，市場對檢測分析需求強勁，加上產業迎來傳統旺季，宜特 (3289-TW)、閎康 (3587-TW) 與汎銓 (6830-TW) 都看好第四季營收將再優於上季，攀上今年營收高峰、挑戰新高。 宜特目前已接獲北美大型雲端供應商的 AI 伺服器訂單，預期第四季起效益開始顯現，且由於整體零組件複雜度增加，以及軟硬體整合度高，檢測單案金額較過往增加 3 至 5 倍，拉抬整體平均銷售單價 (ASP)，也帶動第四季營收達全年最高點。 宜特看好，AI 伺服器將持續發酵，除了挹注今年營收外，動能也一路延續至明年，且旗下轉投資宜錦也承接 AI 伺服器中的 MCU 薄化訂單，有助其營運轉盈，帶動整體集團營運。 閎康為因應大客戶熊本廠，也新設立熊本實驗室，隨著客戶裝機進度符合預期，預計 11 月就可以開始接單，且年底產能就會達滿載階段，推升第四季營收向上，挑戰連續六季創新高的紀錄。 汎銓也受惠大客戶將在 2 奈米導入環繞式閘極 (GAA) 電晶體結構，對於結構、材料成分等分析需求熱絡，正積極擴充產

先進光 (3362-TW) 今 (9) 日公布 2023 年 9 月營收，以 3.75 億元創 16 個月來新高，年增幅高達 54.55%，主要是筆電鏡頭需求的恢復，值得注意是，先進光 2023 年 1-9 月營收已達 29.5 億元，比較去年同期已轉爲正成長，年增 4.64%，先進光也與玉晶光 (3406-TW) 同列爲今年前 9 月營收環比成長的兩家光學元件廠。 以 NB 鏡頭爲主方產品的先進光 2023 年 9 月營收，9 月 3.75 億元創 16 個月來新高，也爲歷年同期新高，月增 1.08%，年增 54.55%，2023 年第三季營收 11.04 億元，創新高，季增 9.29%，年增 38.37%；2023 年 1-9 月營收已達 29.5 億元，比較去年同期已轉爲正成長，年增 4.64%。 而玉晶光受惠蘋果 iPhone 15 系列新機鋪貨潮及擴產效益，推升 9 月營收以 34.63 億元，續創歷史新高，同時，第三季營收也以 88.47 億元攀上巔峰，年增 23.27%。 玉晶光 2023 年 9 月營收 34.63 億元再創新高，月增 7.03%

隨著品牌客戶庫存去化告一段落，成衣景氣谷底翻揚，成衣代工雙雄儒鴻 (1476-TW)、聚陽 (1477-TW) 均看好，長單逐漸回籠，不僅第四季出貨量將持續向上，動能更將延續到明年首季。 業者指出，目前大部分品牌客戶的庫存水位逐漸恢復到正常水準，像是 Nike 上季庫存金額下降 10%，優於市場預期，Nike 更指出，目前對市場上的庫存水準很滿意；在品牌狀況好轉下，也有利成衣代工廠訂單回升。 儒鴻就指出，第四季維持營收季、年均增雙位數，將達全年單季高峰的看法，其中在長單持續回溫，短單比重已經從先前 40% 降至 25-30%，法人也看好，儒鴻明年首季在長單回溫效益下，營收年增幅也可望達雙位數。 聚陽也看好，在終端客戶庫存調整已經告段落，加上感恩節、耶誕節等消費旺季來臨，單季出貨量可維持雙位數年增，營收也會同步向上，目前觀察明年首季也會有不錯的成長，看好明年全年表現。 興櫃成衣廠振大環球 (4441-TW) 則表示，下半年營運估持平上半年，全年獲利持穩，法人估可望站穩 1 股本。公司指出，目前有感受到客戶的開案量明顯回升，預計將在明年陸續發酵，明年下半年營運可望看

作為散裝航運指標的 BDI 指數 (波羅的海綜合指數)，在過去一季來漲幅達 80%，進入第四季傳統旺季後，走勢仍偏多震盪，中航 (2612-TW) 表示，全球船隊噸位年淨成長率目前處低位階，供需結構持續轉好，慧洋 - KY(2637-TW) 則指出，第四季處美洲穀物和澳洲煤礦等出貨旺季，運價有望處一定水準上，裕民 (2606-TW) 也表態，第四季應是全年最好一季，散裝業有望倒吃甘蔗。 由於中國粗鋼產量維持高檔，支撐鐵礦砂價格，中航指出，前三季中國原物料進口量年增率超過 7%，主要港口總庫存則持續回落至近 3 年的低水位，在逐漸回補庫存後，預期中國全年鐵礦砂進口可望呈現 3 年來首次年增。 反觀過往幾年船廠的造船產能多用於貨櫃輪，全球散裝船隊噸位淨成長率目前處低位階，統計前三季加入營運新船為 45 艘，拆船數量為 8 艘，船舶噸位淨成長率僅 1.89%，有利散裝的供需結構持續轉好。 中航進一步說明，散裝船舶的新能源主機和燃料供給，尚未普及，再加上通膨造成造船成本大幅提高，均降低船東的造船意願，使新船、二手船價仍在相對高點。 慧洋則指出，第四季是美

國內兩大電信合併案纏鬥多時，有機會在第四季迎來結局，遠傳 (4904-TW) 目標第四季完成合併亞太電 (3682-TW)；台灣大 (3045-TW) 與台灣之星合併案，公平會預計 11 月初會有結果。電信將重回三強鼎立局面，營運持續陷入虧損的亞太電、台灣之星，也可望因此止血。 回顧電信合併案，台灣大 2021 年底宣布合併台灣之星，而遠傳原本僅入股亞太電成為策略夥伴，隨後也順勢宣布購併亞太電；兩大合併案歷經逾一年的審查，直到今年國家通訊委員會 (NCC) 有條件通過、公平會緊鑼密鼓審查，合併案也迎接關鍵時刻。 其中，遠傳與亞太電的合併案已通過國家通訊傳播委員會、公平會兩大主管機關審核，不過在正式合併前夕，有亞太電的小股東控告此合併案有瑕疵，儘管最後法院判決決議應予撤銷、亞太電同步進行上訴，但為讓合併案順利完成，亞太電也將在 10 月 27 日舉行股臨會進行補正。 亞太電股臨會共有四項報告事項，包括會計師委任書增補協議書案、與遠傳合併案換股比例合理性意見書說明案、董事李和音自身利害關係及贊成與遠傳合併案理由說明案，以及審計委員會對智商法院判決的後