超英趕美踩煞車 糾正繁榮後遺症 過去的十年對中國超英趕美的四十年快速發展做了煞車，從量變到質變，是必經的陣痛期，就算沒有美國的貿易戰、科技戰限制發展，單單內部的供給側改革，民退國進整頓雲企業，打擊補教業救出生率，限制未成年人玩手遊時間，實現內循環和雙循環的發展模式，加快科技自主創新，減少對外部技術依賴，縮小貧富差距，提出共同富裕目標等措施，就夠折騰了。 簡單的說，糾正過去四十年繁榮留下的後遺症不是件易事，所以在習近平上任前，中國的 GDP 以二位數成長，習近平就任後，中國的 GDP 緩步逐年的下降到 5%，再經過 COVID-19 疫情的動態清零折騰後，今年預估 GDP 可能低於 5%，而且消費信心何時恢復誰也沒底，只有習近平一人知道。 習近平第三任期 重點不在拚經濟 習近平在今年五月三十日主持中共二十屆第一次中央國家安全委員會會議時，要求「國民」得堅持「底線思維」和「極限思維」，準備經受「風高浪急甚至驚濤駭浪」的重大考驗。筆者注意到習近平用了「國民」兩字，意思是這些話不是習近平對官員的要求，而是官員＋老百姓，從這點就可以察覺習近平第三任期的重點不在經濟。 那麼習近平的第三任期的目標是什麼呢？八月二十七日到三

投資人跟著集團股作帳也非盲目投入，理周投研部認為謹守三面向原則，較能獲利落袋，即便短線慘遭套牢，仍有中長線基本面的保護，其一是產業前景明朗基本面無虞者例如汽車、相關零配件與網通；其二是題材性發酵者例如蘋概；其三是集團作帳有歷史紀錄可循者，例如威盛集團、聯電集團、台塑集團、鴻海集團與光寶集團等。 車用概念股轉強 網通指標股續旺 季底與年底通常是法人與集團作帳時間點，法人為求季底績效會在季底前一個月的中旬後，也就是財報公布後八月中旬重新檢視成分股的投資價值，汰弱存強進行調整，待一個月的股價發酵與操作；而集團求的是交叉持股美化帳面，通常是在季底前兩週發動攻勢至季底，這是二者在時間點與實質內涵不同的地方。 不落俗套，在進入正題前還是先來看看整體經濟環境如何。台灣八月出口年減 7.4%，雖擺脫長達九個月雙位數衰退，但市場普遍認為僅看到 AI 相關產品訂單強勢需求，其他大部份是在反映原料價格；而進口則年減 23%，較上個月的年減 21% 有增加態勢，顯見目前經濟狀況呈現外冷內漸冷的情形，這也是近日來大盤指數總在半年線上震盪，無法有效攻漲的原因。 綜觀前述欲要指數有所表現無異緣木求魚，因此為達短線操作能夠獲利，或許跟著集團

台股量縮整理 多頭年怕秋收 去年收盤價 14137 點，今年最高點來到 17463 點，累積漲幅達 + 23.53%，這樣看來今年算是多頭年吧，但多頭年最怕秋收，尤其是中秋變盤的心理魔咒是老股民的共同記憶，且不論準不準，影響性還是有的，對於台股目前處在量縮整理的格局更加容易引發觀望氣氛。 不過，今年九月可能會打破八月份在 16900~16260 點之間的箱型震盪格局，走出趨勢方向，關鍵就在 AI 教父黃仁勳在九月一、五、六日兌現期權，三天共賣出約 8.91 萬股輝達股票，再加上八月二十四日輝達第二季財報的利多疲乏，台股的集中市場的電腦類股指數當天爆出 1816 億元，占當天大盤成交金額的 40.25%，這很接近 2021 年貨櫃三雄最熱門時的水準，也難怪後來市場保守觀望，直到八月底輝達第二大股東史蒂文斯 (Mark Stevens) 賣出價值 2500 萬美元的輝達股票，九月黃仁勳再補一刀，AI 的人氣就散了。 從今年一月起連漲七個月的電腦類股指數，在九月十一日收盤跌 - 4.58%，失守季線支撐，中多格局岌岌可危，七月份的成交金額比六月份增加一倍，顯然七月有籌碼逢高趁亂偷跑，八月創新天量，但

美股四大指數周四收漲，台股今 (15) 日以紅盤開出，一度上漲逾 40 點、最高達 16849 點，但遇季線反壓，持續在平盤附近震盪，預估今日成交量 3300 億元，較昨日明顯放大。 權值股今日走勢分歧，台積電 (2330-TW) 小跌，鴻海 (2317-TW) 遊走在平盤，聯發科 (2454-TW) 異軍突起、大漲近 3%，逐步邁向填息之路，台達電 (2308-TW)、日月光投控 (3711-TW) 也上漲表態，其他如台塑四寶、金控類股與中鋼等都下跌，壓抑大盤走勢。 高價股則由股王信驊領軍千金股上攻，信驊上漲近 2%，站穩所有均線，緯穎、創意、材料 - KY、譜瑞 - KY 皆走揚，其他高價股如 M31、川湖、穎崴等，同樣強勢。 另外，文曄昨日宣布收購加拿大電子通路商 Future，收購完畢後，獲利可望大躍進，今日一開盤即鎖上漲停板，達 80.6 元，改寫 15 個月新高，而祥碩與大聯大也因雙雙持有文曄股權，也同獲買盤青睞，祥碩飆漲逾 8%，大聯大漲幅也有 2%。

台股今 (15) 日在航運、IC 設計支撐下，盤中狹幅震盪，尾盤電子股點火，指數終場上漲 113 點，收在 16920.92 點，朝萬七叩關，成交量 3949.18 億元；單周上漲 344.9 點，周線收紅。 權值股台積電 (2330-TW) 今天在平盤下徘徊，但在尾盤拉抬下，股價上漲 1.45% 收在 558 元；聯電 (2303-TW) 終場小漲 0.25 元收在 47.6 元。整體而言，電子權值股尾盤收紅成為助攻多頭攻勢的助力，加上航運、IC 設計族群撐場，成為支撐大盤收紅的功臣。 IC 設計族群中，指標股聯發科 (2454-TW) 大漲逾 4%，終場收在 763 元；威盛 (2388-TW)、安國 (8054-TW)、群聯 (8299-TW)、安格 (6684-TW)、合邦 (6103-TW)、點序 (6485-TW) 等也在買單敲進下推升股價收紅。 航運族群表現相對亮眼，貨櫃三雄長榮 (2603-TW) 大漲逾 8% 作收，陽

台股今 (15) 日在航運、IC 設計支撐下，盤中狹幅震盪，尾盤電子股點火，指數終場上漲 113 點，收在 16920.92 點，朝萬七叩關，成交量 3949.18 億元；三大法人買超 117.1 億元；單周上漲 344.9 點，周線收紅。 觀察三大法人今天籌碼動向，外資續加碼 84.43 億元；自營商縮手轉賣 26.87 億元；投信買超 59.53 億元，為連 32 買；三大法人合計買超 117.1 億元。

三大法人今 (15) 日買超台股 117.10 億元，外資鎖定貨櫃三雄敲進；另外，外資、自營商同步賣超復華台灣科技優息、群益台灣精選高息 2 檔 ETF，其中復華台灣科技優息遭內外資調節 18 萬 2283 張。 三大法人中外資買超 84.43 億元、投信買超 59.53 議員、自營商賣超 26.86 億元。 外資買超前五大標的中主要傳產加碼，遠東新 (1402-TW) 獲加碼 4 萬 9535 張、華新 (1605-TW)3 萬 7825 張、陽明 (2609-TW) 獲買超 2 萬 9146 張、長榮 (2603-TW) 獲買超 2 萬 5984 張、萬海 (2615-TW)1 萬 8033 張。 賣超前五標的中，復華台灣科技優息 (00929-TW) 遭調節 5 萬 6962 張、緯創 (3231-TW) 遭調節 3 萬 8903 張、光寶科 (2301-TW) 遭調節 2 萬 7464 張、聯邦銀 (2838-TW) 遭賣超 2 萬 6666

美股四大指數週五全面下挫，尤其費半大跌 3%，衝擊台指期電子盤當晚重挫 179 點，法人認為，美股持續進行區間震盪，加上半導體景氣回溫速度不如預期，恐衝擊台股今 (18) 日表現，跌回季線之下。 市場消息方面，台積電傳出推遲先進製程設備交付期，外資也下修明、後年資本支出，分別為 250 億美元、350 億美元，同時認為 3 奈米產能利用率明年僅 65%，也較先前預估的 71% 收斂。 蘋果 iPhone15 系列在上周五正式預購，買氣超乎市場預期，尤其在高階 Pro 機種，各地交貨時程至少一個半月起跳，台灣更排至 11 月中旬，台廠相關供應鏈如台積電、大立光、玉晶光、鴻海與鴻準等，都可望受惠。 另外，經濟部將在 20 日公布 8 月外銷訂單統計，根據統計處先前預估，8 月外銷訂單金額落在 470 到 490 億美元，年減幅將收斂至 10.2~13.9% 區間，但預期第 3 季轉正機率不高，最快要等到第 4 季才有望擺脫衰退。

美股上週五走跌，其中費半重挫 3%，台股今 (18) 日受台積電遭利空襲擊拖累，加上 AI 指標股熄火、再度下探，指數開低走低，終場下跌 222.68 點，收今日最低點 16698.24 點，跌破五日線與季線，成交值萎縮至 2787.54 億元。 觀察電子權值股表現，台積電 (2330-TW) 因傳出通知 ASML 等設備商延後出貨先進製程設備，股價重挫 3.23%，收 540 元，鴻海 (2317-TW) 及聯發科 (2454-TW) 逆勢收紅，其中聯發科勁揚 2.49%，收 782 元。台達電 (2308-TW)、聯電 (2303-TW)、日月光投控 (3711-TW) 跌幅都超過 2%。 AI 指標股光芒退散，股價紛紛下探，緯穎 (6669-TW) 重摔 7%，英業達 (2356-TW) 跌幅超過 4.7%，廣達 (2382-TW) 下挫超過 4.5%，緯創 (3231-TW)、光寶科 (2301-TW) 也下跌逾