測試介面業者精測 (6510-TW) 今 (6) 日出席 SEMICON TAIWAN，總經理黃水可表示，下半年需求不如預期，客戶持續遞延新案，整體產業庫存時程預計明年上半年去化完畢，看好明年下半年訂單會有較顯著回升。 黃水可坦言，下半年需求偏淡，不論是台灣、中國與北美客戶新案都有遞延現象，產業庫存原預計年底去化完畢，現在時程也推遲至明年上半年，從應用來看，手機因全球銷量未有明顯起色，需求仍在低檔徘徊。 至於近期市場關注的 AI 與 HPC 領域，黃水可認為，儘管現階段多數 AI 晶片仍應用在雲端，需求量相對小，但隨著 AI 應用從雲端擴散至邊緣端，需求量將明顯放大，屆時也將挹注測試介面需求。 針對獲利方面，黃水可指出，獲利部分因營收降低，加上公司持續投入先進技術研發，獲利表現會相對辛苦，但換個角度來看，客戶在景氣低檔下，研發速度反而加快，包括手機處理器 (AP)、AI、HPC 與車用晶片都已陸續通過認證，預期明年下半年會陸續放量。 黃水可也補充，精測目前除了記憶體與 CMOS 影像感測器的測試方案尚未通過認證外，其他都已經通過了，整體應用相當多元廣泛。 精測此

台股今 (6) 日在電子權值股普遍疲軟，傳產、金融族群也欲振乏力，尾盤在台積電 (2330-TW) 領跌、新台幣弱勢拖累下，指數跌幅擴大，終場下跌 53.45 點或 0.32%，收在 16738.16 點，成交量 2722.69 億元。 觀察電子權值股表現，台積電尾盤賣壓湧現，終場收今日最低 550 元，下跌 2 元或 0.36%；聯發科 (2454-TW) 開低震盪，跌幅 0.84%；鴻海也收黑；面板雙虎跳水下跌超過 3%。 不過，廣達 (2382-TW)、緯創 (3231-TW) 逆勢收紅，華碩、英業達、神基等表現也不俗。 高價股再現比價效應，譜瑞 - KY 盤中一度重回千元之上，台股出現 10 千金，不過譜瑞 - KY 尾盤不敵賣壓，終場上漲 5%；世芯 - KY、緯穎、創意、旭隼表現不俗。 盤面上，以 PCB 族群漲勢最剽悍，楠梓電 (2316-TW) 攻上漲停價 38.5 元，華通爆量強漲 9%，定穎投控、金像電上漲逾 4%，精成科、瀚宇博、敬鵬、臻鼎 - KY 收紅。 光通訊族群有買單點火，上銓、前鼎連

群光 (2385-TW) 今 (6) 日公告，受惠 PC、NB 急單挹注，鍵盤與電源業務皆較前一個月提升，帶動 8 月營收小幅成長至 86.46 億元，月增 7.77%、年減 15.75%；累計前 8 月營收 647.53 億元，年減 17.04%。 法人表示，群光隨著 PC、NB 供應鏈庫存去化至合理水位，加上近期急單持續挹注下，第三季營收可望持平第二季持平；獲利方面，儘管受到運動攝影機客戶遞延拉貨，未見往年旺季效應，但在產品組合優化與營運費用嚴格管控下，本季營利率可望高於第二季。 群光泰國廠產能比重今年約 15-20%，泰國二廠預計 12 月完工、明年第二季會有明顯營收貢獻，屆時整體泰國廠產能比重將提升至 20-25%，同時有望帶動毛利率與營益率成長。 群光近期宣布，以群光電子集團名義加入全球再生能源倡議 RE100，承諾 2030 年台灣總部與全球營運據點將全面使用再生能源達成範疇二定義的碳中和，此外，更定下 2050 實現淨零碳排的目標。

全球債券市場經歷 2022 年聯準會暴力式升息的影響回檔修正，2023 年又因為讓市場意外的情況而較為波動，不過，我們相信債券市場已充分反映這些意外的情況，並浮現極佳的進場機會。 首先，美國公債殖利率經歷 2022 年的飆升，在 2023 年仍是持續上漲，2 年期和 10 年期公債殖利率均在 2023 年 8 月間創下新高，分別在 8 月 25 日以及 8 月 21 日來到 5.08%、4.33% 的水位，雖然近期 2 年期和 10 年期公債殖利率回落，但仍比 2022 年底的水準高出 25~45 個基點。今年以來至 8 月 30 日止，儘管債券殖利率上升，美國公債仍有 0.5% 的回報，所有投資級別也上漲 1.33%，我們認為這是因為投資級債較高的殖利率提供了緩衝。 第二個意外則是第一個意外（殖利率上升）的原因—美國經濟持續穩健增長、降低衰退預期。隨著經濟衰退風險減弱，對債券違約率上升的擔憂也在緩解，這意味著風險較高的信用債利差收緊，因此，非投資級債券表現非常出色，截至 8 月 30 日，全球非投資級債券今年已上漲 6.9%，美國非投資級債券則是勁揚 7.04%。 第三個意外是，儘管中國於 2022 年 1

台股在 AI 帶動下走出一波多頭行情，投資達人雷浩斯認為，AI 的長線趨勢才剛開始，宜趁下半年拉回時擇優布局。此外，目前處於低檔的績優股，明年可望有不錯的表現。 人工智慧（AI）題材發威，帶動台股上半年表現亮眼，在長線看好、短線漲多的態勢下，該如何布局？ 在多檔長線持有的績優股與去年力推的「宏碁小虎隊」助攻下，投資達人雷浩斯今年以來獲利達 68％，若從去年 10 月指數低點至今，更已超過一倍，輕鬆晉身億元大戶之列。 AI 漲多先落袋 逢低再買回 雷浩斯表示，績效多數來自於他長線核心持股如川湖（2059）、宜鼎（5289），以及去年發掘出宏碁資訊（6811）、安碁資訊（6690）等。這幾檔共同的特色是：搭上 AI 風潮。 不過，AI 族群漲幅過大，達到他設定的賣股條件，所以雷浩斯已陸續獲利了結，「等股價修正後再買回」。怎麼買回？他認為將去年以來的高低點差距分成三等分、分批買進，是不錯的策略。 至於未來的布局方向，雷浩斯分為三大類，首先就是與 AI 相關的標的，他認為，AI 是足以影響人類生活的重大變革，而台灣躬逢其盛，在硬體製造領域占有一片天，軟體應用方面也有機會切入，因此「軟硬兼施」是他的主要策略。 在硬體製

〈美國盟友全面圍堵中國先進製程相關設備〉 美國對中國實施晶片禁令，日本及荷蘭等國也加入達成半導體設備管制協議，先後宣布對中國的半導體相關管制措施或法令，中國晶圓廠趕在 9 月 1 日禁令生效前大量掃貨先進製程相關設備，使得荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾 (ASML-US) 曝光機前 7 個月出進口額暴增 65%。近日美商務部長雷蒙多近日訪問中國，中國領導人籲請美國降低對可能有軍事用途科技的出口管制，遭到斷然拒絕，美國全面圍堵中國先進製程。 〈中國取得小晶片技術〉 美國矽谷的新創公司 zGlue 在 2011 年陷入財務危機，出售 28 項專利技術給英屬維京群島的一家公司，13 個月後這些專利突然又被轉讓給位於深圳的中國新創公司奇普勒 (Chipuller)。其中包含最重要的就是小晶片(Chiplet) 專利技術。美國議員已開始關注中國以第三國 (通常是避稅天堂) 轉讓專利技術到中國，是否有鑽法律漏洞嫌疑。資產管理公司 Needham 認為，考慮到晶圓製造設備的限制，中國可以開發 3D 堆疊或其他小晶片技術來解決這些限制。 〈什麼是小晶片〉 什麼是小晶

8 月在台灣資本市場引起一陣旋風，買進力致 18.33％持股的大戶蕭漢森，可能因誤觸《證交法》，而必須將短進短出的獲利吐回給力致？ 日前《今周刊》獨家報導，神祕大戶蕭漢森取得力致 18.33％股權隔天，又賣出 7 千 4 百張、約 9％股權。這是否違反《證交法》短線交易「歸入權」？ 《證交法》明定，「上市櫃（含興櫃）公司董事、監察人、經理人或持有公司股份過 10％的股東（即內部人），對公司的上市股票，如於取得後 6 個月內再行賣出，或於賣出後 6 個月內再行買進，並因而獲得利益者，公司應請求將其利益歸於公司。」換言之，公司內部人只要在 6 個月內有買入再賣出，須將獲利還給公司。 問題來了，持有 10％以上的股東該如何認定？投保中心指出，據證管會（證期局前身）1996 年函釋，實務上採「兩端說」的認定方法已行之有年。也就是說，取得及賣出股票時，都需具有持股 10％以上的大股東身分，才會被視為短線交易，這時賺取的獲利才會有「歸入權」。 而另一方面，《證交法》規定上市櫃公司內部人每月持股變動情形，應由公司在次月 15 日前申報公告，蕭漢森現在持股剩多少，可能要等到 9 月中才會知道。 從蕭漢森進出力致的情形來推估，

短線 AI 股走勢明顯疲弱，指標股緯創 (3231-TW)、廣達(2382-TW) 連續二週收黑，技嘉 (2376-TW) 跌破月線，緯穎 (6669-TW) 跌破季線，不禁讓投資人疑惑，AI 股到底怎麼了？ 摩爾投顧陳昆仁分析師指出，AI 全面摔倒並不是代表 AI 需求下降，輝達 (NVDA-US) 公布財報後雖然看似利多出盡，但實際上則是利多實現，輝達財報及財測均超過市場預期水準，短線主要是受到籌碼面的干擾，基本面成長動於無虞，若以輝達的成長性來推估明年輝達的獲利，目前前瞻本益比只有 33 倍，以過往經驗來看，33 倍本益比的輝達反而還不高，因此輝達股價震盪後還有往上的可能，長多格局不變。 陳昆仁分析師指出，在輝達股價還有往上的空間之下，AI 還是 9 月的重點族群之一，只是方向上要留意輝達新秘密武器 L40S，降規版 L40S 相較於輝達高規 H100、A100 不同，H100、A100 主要以 HGX/DGX 等準系統方式銷售，但 L40S 設計成傳統加速卡的形式，插上通用伺服器原有的 PCIe 通道即可使用，且 L40S

台股上周持續處震盪偏多整理格局，周漲 163.36 點，收在 16644.94 點，惟量能創 9 周以來單周新低，反映第三季傳統出口旺季不旺，多頭暫趨觀望，台股交易員認為，目前看大盤暫無全面上攻的理由，不過，隨著蘋果新機上市，航太展登場等，相關題材股仍有短線輪動的行情可期，再加上投信近幾周連續加碼力道，盤勢可望持續站穩短均，朝季線方向前進。 進入 9 月後，台股交易員指出，因終端需求仍保守，歐美拉貨力道不明朗，加上中國經濟的不確定性高，難見到全面上攻的大多頭行情，不過，由於投信積極加碼，維繫一定的多頭熱度，族群間仍可望依題材輪動。 上周外資呈現連 5 賣，惟賣超量並不大僅 57.8 億元，投信則大買 129 億元，是連續 5 周放量買。 可觀察到，投信上周大買技嘉 (2376-TW) 超過 1.8 萬張，且依金額來看，達 63.8 億元同樣居冠，其次為聯電 (2303-TW) 達 9600 張，兆豐金 (2886-TW) 和東陽 (1319-TW) 在 5000 張上下，長榮 (2603-TW)、定穎投控 (3715-TW