行情總在絕望中誕生、在半信半疑中成長，台股歷經 AI 的大修正後，昨天成交量驟減，主要是市場再等待輝達的財報，我們說過 N 次，輝達的財報 + 展望都會比美超微來的更好，市場的資金總是最聰明的，當很多人在等待的時候，主力已經先拉先賺了，絕大部分的散戶，都會等利多確定之後，股價噴出後才追，其中有一半追進去之後，又會被主力倒貨、坑殺、雙巴，主力的劇本都是這樣演的，投資人要在實戰中，逐步認識、學習主力思維的奧妙。 廣運 (6125-TW)，挾業界獨創的液冷散熱技術，早已拿下 AI 伺服器大廠訂單，在手訂單排到 2024 年，積極搶進公共工程市場，還有布局第三代半導體，搶攻車載應用和 5G 通訊大餅，四箭齊發的優勢，愈早布局賺愈多，這是趨勢的力量。 世芯 - KY((3661-TW))，Q1 EPS 8.09 元，Q2 ESP10.16 元，為上市以來首次單季獲利超過一個股本，受惠 AI 需求強勁，將全年營收預期由超過 8 億美元調升至 9~9.5 億美元，營收及獲利加展望，皆創歷史新高。未來還有北美客戶 AI、HPC 需求強勁，領先同業完成 3 奈米製程設計等優勢，總

這禮拜剛開始最讓市場震撼的一件事就是世芯 - KY(3661-TW) 開盤就鎖漲停，今天又再次鎖一根漲停。世芯一個利多消息出來就產生如此大的追價力道，而且世芯是超過 2 千元的高價股，一張股價要超過 200 萬，這不是一般散戶投資人能買的起。追價的法人資金這是在告訴市場一件事，就是我不只很看好世芯後續，更是看好整個 AI 股票後續。 機殼指標股營邦 (3693) 今天股價突破 600 元大關，也算是高價的強勢股，也是 AI 的一線部隊。這些高價的 AI 指標股持續走強，代表法人資金對台股和 AI 產業股投下信任票。這絕不是一個產業行情要結束的樣子，更像是要開啟下一波趨勢的中繼站而已。 望眼整個台股的產業指數，目前仍在季線之上的只有三個，1. 電腦及週邊設備 2. 電子零組件 3. 通信網路，都是在反映 AI 相關股票的強勢，其他產業指數都在季線之下，所以大方向選股，目前台股首選還是 AI，若棄 AI 而選其他產業，你會發現，該漲的時候不漲，也不抗跌，或者大漲一天就結束，行情沒有延續性，整體就是很難操作。至於 AI 的選股，只要鎖定直接受惠於 AI 的一線股票，勝算就會大很多。比

台股受到美股拉尾盤以及輝達股價大漲激勵開高，但表現內容虎頭蛇尾，終場僅小漲 + 56 點，櫃買 (OTC) 指數則呈現翻黑下跌，會有這樣的走勢有收看智霖老師昨天晚上錄製的影片應該很清楚盤面的情況，台股大盤今天勉強出量上漲，不過量能 3.035 億元仍然偏低，尚不足月平均量的 3,600 億元，加上當沖比重依舊高於 40%，隔日沖盛行指數開高走低，智霖老師事先已經提醒在前面。 本週兩件重要的大事，央行年會以及輝達的財報，在此之前股市容易量縮整理沒有方向，明天周三也是選擇權週結算，籌碼面來看也是相對不利，因此本週量縮盤整會比較難操作這已經事先提醒，建議多觀察，關於第三季跟第四季的看法，投資人可收看老師週六的直播有完整解析，台灣明年年初要選舉，第四季也是季節性相對有利的環境，本波下跌主因是債券殖利率攀升走高，這個走向必須等待央行年會，FED 主席鮑爾的定錨，因此目前不要猜測多空方向，外銷訂單不佳跟財報產業負面訊息皆已經出籠加上股市也經過修正

主計總處今 (18) 日公布我國經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 1.61%，較 5 月預測數 2.04% 下修 0.43 個百分點，確定不保 2，並將是 8 年來新低，而全年消費者物價指數 (CPI) 年增率上漲 2.14%，仍會突破 2% 的通膨警戒線；但主計總處認為，明年 GDP 成長估將回升至 3.32%，CPI 增幅則降至 1.58%。 Q2 GDP 終結連 2 季負成長 Q4 GDP 有望衝破 5% 圖表：主計總處提供。 圖表：主計總處提供。 主計總處此次公布第二季實質 GDP 初步統計為 1.36%，較 7 月概估數為 1.45% 下修，但終結連 2 個季度負成長，上半年 GDP 為 - 0.98%，預測第三、四季 GDP 分別為 2.54%、5.59%，全年 GDP 1.61%，每人 GDP 32105 美元。 對於外需，主計總處說明，緊縮貨幣政策的遞延效應持續干擾全球經濟活動，且疫後消費重心由商品轉向服務，抑制終端商品需求，產業鏈持續調整庫存，再加上去年比較基期甚高，影響我國商品出口表現。 上半年我國出口總值 2021 億美元，年減 18.

被動元件廠信昌電 (6173-TW) 今(18)日出席櫃買市場業績發表會，由於中國市場庫存偏高、需求仍不明確，公司保守預估下半年持平上半年，加上最近中國又爆發房地產金融問題，對明年看法同樣保守，目標跟今年不要有太大的差異。 信昌電表示，目前普遍聽到中國區的庫存都有 4 個月以上，現階段沒辦法評估要去化多久，要觀察中國內需跟全球影響性，若內需沒有起來，加上又有金融問題，庫存去化就會很慢，另外，美中科技戰也是一大影響因素。 而相較中國，在美國基建帶動及俄烏戰爭可望放緩等，信昌電認為，明年車載、儲能產品在歐美市場會有比較正向的發展，同時看好電動車、AI、5G 等應用趨勢帶動大尺寸的 MLCC、晶片電阻等需求。 信昌電進一步說明，隨著電動車、充電站、邊緣 AI 硬體、資料中心、物聯網等需求提升，都為公司大尺寸產品帶來機會，以電動車的車載充電電源、無線充電等為例，未來大尺高電壓 NPO MLCC 將大量取代原本採用的薄膜電容。 此外，第三代半導體氮化鎵 (GaN)、碳化矽(SiC) 的廣泛運用，將推升高功率大尺寸被動元件產品市場廣度；5G 應用的射頻元件大

美國聯準會貨幣政策動見觀瞻，合庫金 (5880-TW) 新任董事長董瑞斌今 (18) 日表示，美國是否降息需看通膨及失業率 2 項數據而定，目前數據顯示，聯準會下半年不僅不會降息，而且還會繼續升息。另外，他也示警，須留意各國用匯率救經濟，進而掀起亞幣競貶潮。 董瑞斌接任合庫金董座後，今天與首度與媒體進行茶敘座談。提及聯準會的貨幣政策走向，學者出身的他立刻化身「董教授」，以圖文並敘的方式講解聯準會的利率決策判斷基準。 董瑞斌表示，美國聯準會主要有兩大任務，包括：促進就業及維持物價穩定，且美國是以 PCE(個人消費支出) 作為衡量依據，而非 CPI(消費者物價指數)，聯準會升息或降息，必須 PCE 低於 2%、失業率低於 4.1%。 董瑞斌表示，聯準會緊盯的數據包含：通膨 PCE 必須低於 2%、失業率則要低於 4.1%，這種情況通常被稱為 Goldilocks economy(金髮女孩經濟)，也就是經濟溫和成長，且低通膨與低失業率，是較為理想的經濟狀態。 董瑞斌進一步指出，目前通膨年增率還有 3%、失業率低於 4.1%，目前看來美國

中國大陸房產集團危機連環爆，市場憂心恐演變成「陸版雷曼兄弟」，合庫金 (5880-TW) 董事長董瑞斌認為，中國經濟問題可能比當年的雷曼問題更嚴重，直言最後可能要由中央拿 3 兆多美元的外匯存底，搭配持有美債做擔保，替地方政府解決債務問題。 董瑞斌直言，合庫金旗下子公司不碰央企、國企債券，銀行大陸分行授信也避開央企、國企，原因無他「無法相信其財報真實性」。 合庫金新科董座董瑞斌今 (18) 日與媒體進行茶敘座談，提到中國大陸的碧桂園、恒大集團等房產企業接連爆發財務危機對市場的影響，他認為，中國的問題主要在於地方政府債務問題過於嚴重。 董瑞斌引述高盛資料指出，中國 GDP 約人民幣 120 餘兆元，但預估中國地方政府債務就高達人民幣 94 兆元，占比多達 75%，地方政府龐大的債務問題，恐怕讓中國重演 1997 年亞洲金融風暴的呆帳危機。 董瑞斌說，亞洲金融風暴時，中國的銀行體制不良債權占 GDP 比重約 25%，最後是由國有銀行旗下的四大資產管理公司買下所有呆帳解決問題，但現在呆帳占 GDP 比重高達 75%，處理的難度大幅提高。 但董瑞斌認為，地方政府的債務問題也並非無解，地

本週台股跌破頸線 16600 點，M 頭型態成形，指數來到半年線攻防戰，而櫃買指數更早已跌破半年線，雖本週有站回 5 日線，但長期支撐目前僅剩下年線支撐，指數面臨要多空關鍵價位，後續該怎麼操作？ 摩爾投顧分析師陳昆仁指出，因為將會有二件國際大事，下週台股會是佈局的機會，第一個是台北時間 8/24 凌晨輝達 (NVDA-US) 將公告最新財報和財測，陳昆仁分析師指出，輝達目前處於拉回整理階段，適度冷卻市場對輝達的過度期望，因此不會太過嚴格檢視輝達的財報，只要輝達能給出合格的成績，那就整理再上的可能，短線 AI 概念股修正，應該要佈局錯殺好股，可留意籌碼較安定的 AI 族群，例如營邦 (3693-TW)、台光電(2383-TW)、世芯 - KY(3661-TW)、創意(3443-TW)、廣達(2382-TW)、辛耘(3583-TW) 等。 陳昆仁分析師指出，下週要留意的第二件大事就是全球央行年會，將會在下週五 8/25 召開，在目前中國經濟危機連環爆股市相對悲觀之際之下，鮑爾不會有太過激進的言論，屆時在

長聖 (6712-TW) 實施庫藏股效益發揮，預計 10 月 15 日前買回 2000 張，加上旗下新藥臨床試驗陸續會有新進展，本周股價強勢反彈，奪回 10 日線，周漲 10.14%。 長聖首次實施庫藏股，將自集中市場買回股份，預計買回總金額上限 4 億元，預定買回股份占公司已發行股份總數之比率 2.66%。公司強調，實施庫藏股除了展現公司對於營運發展充滿信心外，同時更有助於維護公司的信用及其全體股東的權益。 營運進展方面，長聖細胞委託製造訂單排程已到明年 2 月，且在核准項目數量、核准件數量、病患採用數量方面領先，合作案也在穩健成長中。 新藥研發部分，旗下治療晚期復發 / 難治性實體腫瘤新藥 CAR001，本季向美國 FDA 申請一 / 二期臨床試驗；異體臍帶間質幹細胞 UMSC01，適應症包含治療急性心肌梗塞、多發性硬化症、急性缺血性腦中風與 COVID-19 皆已獲得 USFDA 及 TFDA 核准進行臨床試驗。 此外，急性心肌梗塞已進入臨床二 A 期試驗、多發性硬化症一 / 二 A 期試驗則在進行收案中、急性缺血性腦中風一期臨床試驗也已進入最後一階段 Cohort 3 臨床試驗的驗證階